Пулы ликвидности в DeFi: пассивный доход или скрытые потери

Опубликовано 11 марта 2026, 12:18

Бесплатный практикум - t.me/minicourse_w3a_bot?start=...
Подписывайся на Telegram - t.me/crypt0inside

Пулы ликвидности в DeFi часто называют источником пассивного дохода. Но действительно ли это так?

В этом видео разбираем один из самых спорных вопросов в DeFi — impermanent loss (непостоянные потери). Многие исследования утверждают, что поставщики ликвидности на Uniswap и других DEX в итоге зарабатывают меньше, чем если бы просто держали активы на своем кошельке.

arxiv.org/pdf/2106.14404
arxiv.org/pdf/2205.08904
arxiv.org/pdf/2309.08431
arxiv.org/pdf/2111.09192

Мы разберём:

• как на самом деле работают пулы ликвидности
• откуда появляется impermanent loss
• почему исследования показывают убытки LP
• какие ошибки допускают начинающие инвесторы
• как использовать пулы ликвидности в системной стратегии

Также разберём 4 академических исследования, которые часто приводят в качестве аргумента против использования пулов ликвидности.

И самое главное — посмотрим, как можно встроить пулы ликвидности в стратегию управления капиталом**, чтобы использовать их для генерации доходности.

Запишись на экскурсию по моему обучению: edu.web3academy.pro/personal_s...

00:00 Введение
00:35 Можно ли стабильно зарабатывать на пулах ликвидности
01:15 Что такое пулы ликвидности
02:15 Где используются пулы ликвидности
02:40 Почему вокруг LP столько споров
03:10 Что такое impermanent loss
04:10 Пример impermanent loss на практике
05:00 Как работает диапазон ликвидности
05:30 Сравнение с grid-ботом
06:15 Основная проблема LP
08:10 Почему пулы ликвидности — не пассивная стратегия
09:00 Разбор исследований
09:30 Какие исследования мы рассматриваем
11:30 Теоретическое исследование impermanent loss
13:00 Исследование Uniswap v3 LP
15:00 Исследование Oxford про predictable loss
18:00 Главное исследование про impermanent loss
20:30 Главная проблема этих исследований
21:00 Почему все исследования попали на падающий рынок
23:00 Что исследования не учитывают
23:50 Пример с выходом позиции из диапазона
25:00 Почему impermanent loss может исчезнуть
27:30 Сравнение с опционами
28:00 Почему LP похож на продажу put опциона
31:30 Почему LP нельзя рассматривать отдельно от стратегии
32:00 Сравнение с продажей пут-опционов
34:00 Как Warren Buffett использует опционы
36:00 Как я использую пулы ликвидности
40:00 Связка LP + lending
42:00 Пример реальной позиции
44:00 Доходность портфеля
46:00 Как работает стратегия на дистанции
47:00 Главный вывод
48:00 Почему LP — это инструмент, а не стратегия
50:00 Бесплатный практикум

Обменник - t.me/crypt0inside/1421